訊(記者朱涵)今年以來，市場持續(xù)震蕩，私募FOF卻表現(xiàn)穩(wěn)健。據(jù)三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月31日，當(dāng)前備案的FOF策略私募基金共計(jì)1328只，其中866只產(chǎn)品今年以來實(shí)現(xiàn)正收益，占比超過65%。
“當(dāng)前不少私募FOF產(chǎn)品均為1000萬元起投，對客戶的要求比較高?！庇腥倘耸肯蛴浾弑硎?，“由于資金量足夠大，不少高凈值人群不愿意承受太大的風(fēng)險(xiǎn)，低波動且收益相對穩(wěn)定的FOF類型產(chǎn)品可以滿足這部分人群的配置需求?！?/p>
底層資產(chǎn)配置分散
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“目前私募FOF的底層資產(chǎn)在主觀和量化方面都有配置，配置較為分散。”對于私募FOF的底層資產(chǎn)，業(yè)內(nèi)人士坦言，“不像前幾年量化比較火時(shí)，超額收益可以做到很高，那時(shí)私募FOF產(chǎn)品也更偏向于投量化產(chǎn)品?，F(xiàn)在不一樣了，由于市場信心整體相對偏弱，風(fēng)格轉(zhuǎn)化輪動較快，我們更偏向于在各品類資產(chǎn)池去找更優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)?！?/p>
此外，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，選擇管理人的難度也越來越大，標(biāo)準(zhǔn)也有所變化，那就是以控制回撤作為主要的衡量標(biāo)準(zhǔn)之一。上述人士表示，“我們現(xiàn)在會有一些海外團(tuán)隊(duì)的管理人，他們控制回撤的能力較好?！?/p>
上述券商人士向記者表示，F(xiàn)OF產(chǎn)品在選擇管理人時(shí)，他們更愿意投一些小眾私募，或者選擇從大型私募出來的優(yōu)秀基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，“這樣可以更清楚地了解到他們的底層資產(chǎn)，如果直接找大型私募，能拿到的配置份額也不會很高。此外，對于小型的私募管理人，也更容易去談商業(yè)條款?！?/p>
回歸市場本源
三方數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前私募FOF策略產(chǎn)品多以多策略為主，但分低、中、高波動FOF來看略有不同。低波動FOF策略產(chǎn)品中有以固收策略為主的，而中波動FOF有以量化或單純以CTA為主策略，高波動FOF的策略則最多樣化，除了多策略之外，還有以CTA、股票多頭、指增為主要策略的風(fēng)格類型。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，低波動FOF產(chǎn)品中最大回撤達(dá)-4.92%，今年來收益率最高產(chǎn)品達(dá)4.50%；中波動FOF產(chǎn)品中最大回撤達(dá)-19.64%，今年來收益率最高產(chǎn)品達(dá)10.92%；高波動FOF產(chǎn)品中最大回撤達(dá)-12.78%，今年來收益率最高產(chǎn)品達(dá)9.29%。
“目前FOF的市場定位其實(shí)還是分散風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)健收益類型產(chǎn)品。但其實(shí)現(xiàn)在的很多FOF產(chǎn)品這類屬性不強(qiáng)，當(dāng)前部分FOF產(chǎn)品運(yùn)作模式類似于基金的投顧業(yè)務(wù)。例如私募FOF當(dāng)前選擇底層資產(chǎn)更多是在看產(chǎn)品以及管理人的歷史業(yè)績，其主觀性較強(qiáng)。”同時(shí)記者了解到，當(dāng)前有部分私募FOF的底層資產(chǎn)也相對集中，有些FOF基金的底層資產(chǎn)甚至只有1-2只基金產(chǎn)品?！拔覀円矔凶约旱腇OF去投私募，由于換手率的考量我們的FOF基本都在投量化。”上述券商人士表示，“FOF的本源其實(shí)還是穩(wěn)健類、分散風(fēng)險(xiǎn)類型的產(chǎn)品，對于管理人的要求還是比較高的，如何精準(zhǔn)控制回撤、尋求穩(wěn)健收益才是FOF產(chǎn)品的本質(zhì)。”
成長空間廣闊
“現(xiàn)在的私募市場其實(shí)屬于一個(gè)策略斷層的階段。像從前好一些的策略，比如有自己投資風(fēng)格的主觀私募管理人的產(chǎn)品在資金量達(dá)到一定程度后就封盤了，而剩下的資金也沒有能找到更好的策略去投?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示，“當(dāng)前的FOF策略也正處于一個(gè)起步階段，在穩(wěn)健收益策略中是個(gè)不錯(cuò)的選擇。”
珠池資產(chǎn)創(chuàng)始人路志剛稱：“根據(jù)美國的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)人口增速開始下降時(shí)，居民的財(cái)富將從房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)移至資本市場。中國這一態(tài)勢剛剛開始，以低回撤、穩(wěn)健收益為特點(diǎn)的FOF投資將迎來重大發(fā)展機(jī)遇?！?/p>
深圳某私募的基金經(jīng)理也表示，在銀行理財(cái)、信托行業(yè)紛紛轉(zhuǎn)型的背景下，居民財(cái)富從非標(biāo)產(chǎn)品溢出，催生了大量的財(cái)富管理新需求，F(xiàn)OF策略未來發(fā)展空間廣闊。
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